一、 融资租赁环境发展概况

1、政策环境

２０１７ 年 ３ 月 ， 中国人民银行 、 证监会 、 银监会 、 保监会 、 工业和信息化部联合发布 《 关于金融支持制造强国建设的指导意见 》， 鼓励加快资产证券化和制造业融资租赁业务的发展

2 、融资环境

２０１７ 年， 央行全年维持 稳健中性 的货币政策。中国货币政策的主要基调是金融部门去杠杆： 一是上调逆回购、ＳＬＦ、ＭＬＦ 等流动性工具利率， 拉长投放久期等， 收窄利差， 提高负债成本； 二是对金融业监管进一步加强， 金融去杠杆力度加大， 包括央行的ＭＰＡ 考核范围扩大、银监会的“三三四” 检查、保监会的规范保险公司投资事项等。受此影响，部分金融机构开始缩表， 整体信用收缩， 融资成本持续上升。同时， 资金紧张的形势和预期不断向债券市场传导， 债券市场１０ 年期国债收益率突破４％ 的高位，资金面持续偏紧， 成本不断上升，融资租赁企业的利差明显缩窄。（此段话需要记忆加强理解）

3、信用环境

信息共享 ” 有助于评估承租人信用风险 ， 更好地保障租赁资产安全 。 经过近年来的不懈努力 ， 部分融资租赁企业已被允许接入央行征信系统 ， 信用环境得到一定改善 。

4、法律环境

法律层面仍未出台有关租赁行业或适用于租赁企业的统一规定 ， 但针对融资租赁行业的相关规定与指引正在逐步出台 。２０１７ 年 ８ 月 ， 最高人民法院颁布 《 关于进一步加强金融审判工作的若干意见 》， 进一步明确 ， 对名为融资租赁合同 、 保理合同 ， 实为借款合同的 ， 应当按照实际构成的借款合同关系确定各方的权利义务 。 此规定颁布后天津高院已有案例 ， 认可未过户的不动产租赁构成有效的借款合同并要求承租人按照租赁合同约定支付租金及违约金 。

二、 融资租赁企业发展概况

 1、增速放缓，运行平稳

2 、合同余额增速小 。２０１７ 年 ， 融资租赁企业数量增速明显高于合同余额增速 。 截至 ２０１７ 年 ９ 月 ３０ 日 ， 全国融资租赁企业数量较 ２０１６ 年底增加 ２０％， 但融资租赁合同余额增速仅为 ７.８８％。

3、 业务规模方面 ， 融资租赁企业平均合同余额呈下降趋势 ， 这表明近年来新成立的融资租赁企业整体规模较小 。 金融租赁企业 、 内资试点租赁企业 、 外资租赁企业的业务规模差异明显。

4、杠杆水平方面 ， 金融租赁企业 、 内资试点租赁企业和外资租赁企业的杠杆率均有所下降 ， 而外资租赁企业较金融租赁和内资试点租赁企业杠杆率明显偏低。

杠杆率 ＝ 合同余额 ／ 注册资金 。

5、 截至 ２０１７ 年 １２ 月 ３１ 日 ， 在主板上市的有 １０ 家 ， 包括在深交所上市的渤海租赁 ， 在香港上市的国银租赁 、 环球医疗和中国飞机租赁等 。 在新三板上市的有 ７ 家 ， 包括中国康富 、 康安租赁 、 融信租赁等 。

四、融资租赁行业运行特点

1、全额偿付的融资性租赁为主，售后回租是主流；上市公司租赁需求直租比例上升；1年以内的搭桥资金需求下降，1-3年租赁期限的交易量增加。

2、租赁新模式不断涌现

A 跨境同业合作

B 租赁标的多样化

高端自动贩卖机 、 智能快递柜

惯常的融资租赁多以动产为租赁物 ， 文科租赁作为国内第一家以 文化资产融资租赁为主业的融资租赁企业 ， 近年来以商标权 、 专利权为租赁物开展多笔融资租赁业务 。 无独有偶 ， ２０１７ 年 ， 平安租赁 （ 天津 ） 也在无形资产租赁业务中做出新尝试 ， 以 电视剧本及电视剧版权为租赁物 ， 将融资租赁之花开在文化产业中 ， 进一步丰富了租赁标的 。

3、债券、资产证券化等融资工具发展迅速

  超短期融资融券28.15%

  金融债        24.37%

  私募债        14.22%

  IPO融资成为重要补充

跨境融资开始复苏

4、并购交易规模有所下滑

5、上市公司布局融资租赁   渤海控股

五、面临的问题与挑战

1 、同业竞争更加激烈

2 、信用风险仍是主要风险

以债券市场为例 ， 截至 ２０１７ 年 ８ 月 ３１ 日 ， 共有 ６１ 家民营企业出现债券违约 ， 占全部债券违约企业的73.49%。

3、专业人才极度紧缺

4、企业空置率居高不小

5、案件数量持续增长

案件数量持续增长 ， 一方面是因为实体经济下滑 ， 承租人经营状况不佳 ， 违约增加 ； 另一方面是由于部分融资租赁企业风险管理意识较弱 ， 对客户风险把控能力不足 。

六、2018年融资租赁行业发展展望

1、行业发展环境

A 部分实体企业投资需求不旺盛

截至 ２０１７ 年 １１ 月 ３０ 日 ， 固定资产投资增速连续五个月放缓 ， 金融监

管加强 、 民间投资和制造业投资增长乏力对融资租赁行业的影响明显 。

B 监管变局给行业发展带来不确定性

２０１７ 年 １２ 月 １５ 日 ， 深圳市金融发展服务办公室 （ 金融监管局 ） 已明确将对融资租赁企业 、 商业保理公司 、 小额贷款公司实施监管 。２０１８ 年 ， 其他地区也可能紧随其后 ， 出台相关政策 。

C 融资环境并不轻松

2、行业发展趋势

A 行业增速趋于平稳

B 服务实体经济力度进一步加大

党的十九大报告延续了全国金融工作会议的精神 ， 为做好金融工作指明了方向 。 融资租赁具备 “ 融资 ＋ 融物 ” 的独特属性 ， 与实体经济 、 实物资产联系紧密 ， 是服务实体经济最有效的金融形式 。 未来 ， 融资租赁企业将进一步加大经营性租赁业务与直租业务的拓展 ， 顺应时代的需求 ， 更好地回归本源 ， 将服务实体经济作为今后的着力点 ， 进一步加大服务实体经

济力度 。

C 融资渠道多元化

D 弱周期行业客户争夺激烈

２０１８ 年 ， 融资租赁行业整体仍面临相对严峻的风险态势 ， 实体经济调结构 、 金融行业去杠杆的大趋势将会维持 。 在此过程中 ， 赢利能力较差的过剩产能行业仍面临较大风险 ， 而智能制造 、 人工智能等创新领域距行业成熟尚有距离 。 基于这种背景 ， 融资租赁企业或将主要资源投入交通 、 医疗 、 教育 、 消费等典型弱周期行业以及风险相对分散的个人金融领域 ， 对

优质行业 、 优质客户的争夺将更趋激烈 。
E 行业整合趋势明显

F 专业化经营是未来发展方向

3、 融资租赁重点市场发展趋势

（1）租赁目标市场两极分化趋势明显

传统能源 、 重型化工行业发展放缓 ， 融资面临困境

航空租赁市场蓬勃发展 ， 船舶市场低位企稳

环保产业机遇与风险并存（短期内难以形成利润）

（2）大消费和信息产业发展前景广阔

汽车消费金融市场规模井喷式发展

食品行业 、 健康产业等终端消费领域需求旺盛

信息产业需求不断拓宽

光伏发电进入分水岭

通航租赁空间有限

                                                                                                                                 （来源： 中建投租赁股份有限公司）