过去 10 年来，我国航空租赁业从无到有，从小到大，取得了跨越式的发展成果。相关数据显示，我国租赁公司占据了国内新飞机租赁市场 90% 以上的份额，在国内近 1400 架的航空公司租赁机队中占比也超过 50% 。
       与此同时，中资租赁公司在国际航空金融市场上也开始占有一席之地。据全球领先的航空数据集团 Flight Global 排名，渤海租赁子公司 Avolon 、工银租赁、中银租赁、国银租赁等均进入了全球飞机租赁公司机队价值的前 20 名。
       毋庸置疑，在历经高速发展之后，我国航空租赁业已迈入了深耕细作、提质增效的发展新阶段。业内人士认为，在顺应金融对外开放的趋势之下，进一步对接国际市场、扩大业务规模、强化资产管理、防范业务风险将成为航空租赁产业的发展主流。

飞机租赁产业规模持续扩大

       当前，我国飞机租赁机队规模正处于持续扩大中。我国飞机租赁产业的 “ 桥头堡 ”—— 天津东疆保税港区，在 2018 年年底，已累计完成了 1414 架飞机租赁业务，全年新增飞机 281 架，新增飞机租赁资产约 150 亿美元。工银租赁、国银租赁、建信租赁、中航租赁、交银租赁等租赁公司均持续扩大了东疆飞机资产规模。
       而在国产飞机租赁业务方面，我国租赁公司也有了新突破。 2018 年，我国国产支线飞机 ARJ21 首次以租赁形式交付航空公司，标志着租赁产业支持民族航空制造业迈出了重要一步。工银租赁、浦银租赁、航天租赁先后均通过东疆的平台完成 ARJ21 飞机的租赁交付，全年共交付 7 架 ARJ21 飞机。
       除了工银、国银、交银等金租公司在飞机租赁领域持续深耕之外，渤海租赁在 2018 年也进一步聚焦于航空租赁主业，提升飞机租赁业务规模，以打造全球领先的、专业化的租赁产业集团，切实提升服务实体经济的能力。
       作为我国 A 股上市的租赁产业集团，渤海租赁是全球第三大飞机租赁集团和全球第二大集装箱租赁集团。《金融时报》记者从渤海租赁获悉，截至 2018 年第三季度，渤海租赁总资产 2939.55 亿元。前三季度实现营业收入 293.68 亿元，同比增长 4.31% ；实现归母净利润 24.36 亿元，同比增长 30.05% 。

积极转变飞机资产管理模式

      实际上，在高速发展的同时，近年来不断有新成立的租赁公司进入市场，我国飞机租赁同质化竞争日趋明显，以价格战为主导的竞争使得租售比不断下降，对于飞机租赁行业的整体盈利能力提高带来了一定挑战。而对于整个租赁行业而言，未来一段时期内，对不良资产的消化、风险管理体系的完善和资产管理能力的提升仍将成为租赁企业着力的重点。
       就飞机租赁业务而言，目前主要通过两种业务模式来完成。其一为融资性租赁，即出租人（如租赁公司）按照承租人要求从飞机制造商购买飞机后，将飞机租给航空公司等承租人，航空公司按期支付租金，承租人在租赁合约期满后，免费拥有或者支付少量资金拥有飞机的所有权。此种模式下，租赁公司主要依靠资金成本优势获取利差收入，租期较长，一般 8 年以上。其二为经营性租赁，航空公司等承租人不以拥有飞机所有权为目的，租赁到期后，一般将飞机退还给租赁公司，出租人除赚取租金收益外，还需通过飞机交易、带租约飞机资产转让等资产管理手段赚取资产处置收益。
       “ 总体上，经营性租赁更考验租赁公司对飞机资产的管理能力。 ” 有业内人士表示，自 2019 年起，国内民航业将有大量的保税租赁飞机租期结束，国内租赁公司将面临着续租、再租或是残值处理等不同的飞机资产处置选择，对其资产管理能力也提出了更高要求。
       业内已有租赁公司开始积极行动，寻求资产管理模式转型。如渤海租赁，其在 2012 年即已开始由国内传统的融资租赁业务向专业化程度更高的经营性租赁转型。截至 2018 年上半年，经营性租赁收入（含飞机销售及集装箱销售）已占渤海租赁总营收的 85% ，其中尤以专业化程度要求相对严格、市场准入门槛相对较高的飞机租赁业务为主，在飞机租赁领域的业务模式创新、资产管理水平、采购成本等方面均已形成较大优势。
       此外，凭借丰富的资产管理经验及品牌优势，渤海租赁旗下飞机租赁子公司 Avolon 已逐步开始探索并发展 “ 资产管理型 ” 的轻资产运营模式。 2018 年， Avolon 已同第三方投资伙伴成立了两个资产管理平台，并向上述平台共计出售了 47 架带租约的飞机资产。

来源：金融时报 作者：陈彦蓉